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消费开局不利映射通缩风险

时间:2019-05-22 09:59:50 来源:互联网 阅读:1次

消费开局不利映射通缩风险

商务部昨日公布数据,1月份其监测的5000家重点零售企业销售额环比下降4.7%,消费在今年开局不利,和此前公布的诸多宏观数据一并印证了经济下行压力仍较大,通缩风险进一步加剧。

按惯例,国家统计局本月不会公布1月份投资、消费和工业增加值等数据,这些数据都将在下月与2月份数据一并公布。从商务部监测的消费数据来看,今年首月消费市场表现并不佳,商务部发言人沈丹阳昨日透露称,"1月份社会消费品零售总额,总体增数比去年同期稍微下降。"

此前一周,海关总署刚刚公布数据,1月出口增速下降3.3%,而上个月该增速还保持着接近10%的水平。今年个月外贸进出口增速就下降10.9%,要实现6%的目标"任重道远"。

宏观数据不佳让市场对通缩的担忧加剧。对此,沈丹阳认为,"从我们目前掌握的情况看,关注是有必要的,但是现在还不至于产生大家所担心的这种情况。"

他还指出,1月份数据具有特殊性,"经过两个月或者一个季度以后整个经济发展的态势,特别是消费发展的态势就比较清楚,那个时候再来做判断也不迟。"

尽管消费的发展态势尚难判定,但与消费休戚相关的CPI数据以及与工业经济密切相连的PPI数据则足以表明通缩风险加剧的事实。

1月CPI五年来首次跌破1%;PPI同比则是连续35个月负增长,1月份跌幅更创下五年多来新低,工业经济领域通缩状况进一步加剧。

而在未来几个月里,也很难看到来自繁忙工厂对物价上升的推动作用。1月份官方制造业PMI和汇丰PMI双双维持在荣枯线下方,受到春节因素影响,2月份制造业PMI也很难改善。

"当前中国通胀环境类似于1998年,房地产拐点已现、企业部门负债率高企处于去杠杆阶段、制造业产能持续过剩。经济低位企稳,而通胀低迷,通缩已成为正式威胁。"海通证券宏观债券首席分析师姜超说。

从历史数据来看,1998年、1999年中国CPI同比一度为负增长。

从发达国家的历史经历来看,通缩经常伴随着经济衰退,但与之不同的是,无论是CPI负增长的1998年、1999年,还是十几年后的今天,中国经济仍然保持着7%以上的较高增速,并未陷入经济衰退,因此有学者将这种现象称之为"中国式通缩"。

自去年三季度起,诸多机构不断发研究报告警示宏观经济的通缩风险,不过,机构普遍强调都是通缩压力上行,并没有说已经进入通缩,或者全面通缩。

不过,通胀过低已经引起央行的关注。央行在2月10日发布的《2014年第四季度货币政策执行报告》中强调,"将关注油价下行对国内通胀的冲击,必要时采取措施应对。"

姜超就指出,通胀过低或将成为货币政策的主要焦点,与之对应的是降息周期或才刚刚开始。

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