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安邦人寿保费规模大跃进规模超平安人寿

2018-10-13 00:40:28

一向以投资著称的安邦保险,正在展现其另外一面。

保监会公布的数据显示,今年前4月,安邦人寿规模保费收入首次超越平安人寿,位居行业第二,保费规模首次冲进梯队。相对于在资本市场与国际市场的纵横捭阖,安邦在保险业务方面的市场地位也并不突显,其2012年保费规模仅12.5亿元,而至2015年其保费已经达950亿元,今年前4月已达1653亿元,远超去年全年水平,是2012年全年的132倍。而支撑安邦人寿保费规模的,则是其保户投资款新增缴费(通常以万能险为主),前4月规模达到了1307.4亿元,同比增长超35.6倍。 对于安邦人寿保费规模的快速增长,特别是保户投资款新增缴费高增长的原因,产品策略是否有所调整,至发稿时,安邦保险集团负责人并未回应时代周报。

对外经贸大学保险学院副教授徐高在一篇《安邦的中国式跃进》的文章中曾指出,安邦保险成功集团化之后,成为实施三驾马车战略的第二家保险集团。一位安邦保险前投资部人员告诉时代周报记者,对于安邦而言,安邦很早便想要像平安一样打造一个金控集团。伴随着保费规模的高速增长以及投资市场的不断布棋,安邦资产规模已经逼近2万亿元,在2011年升格为保险集团,其在总资产规模从2012年底的5100亿元,到2014年突破7000亿元,而今其资产规模已经超过1.97万亿元。

北京一家财险公司战略发展部人士对时代周报记者直言,中国平安在集团化布局具有前瞻性,安邦在国内的一些投资与其有相近之处,而安邦的全球化视野目前是其他保险公司不具备的。安邦保险海外投资项目进程快,触及的领域也多。从华尔道夫到比利时FIDEA保险公司,再到比利时百年银行德尔塔·劳埃德银行、荷兰VIVAT保险公司100%股权……

波士顿咨询公司(BCG)全球董事经理刘冰冰接受时代周报记者采访时表示,对于中国保险企业而言,一方面有大量的保险资金需要投资,保险资金成本相对较低,而且需要长期资产与其匹配;然而目前在国内投资获取可观收益的难度越来越大,而从全球来看,欧美经济形势正在复苏,从汇率的角度,出海投资会是一个较好的时机。

安邦人寿保费规模超平安人寿

保监会披露的前4月保费数据显示,安邦人寿今年1-4月规模保费收入首次超越平安人寿,1-4月,中国人寿实现规模保费收入2995.8亿元,安邦人寿实现1653.15亿元,同比增长4.5倍,首次占据行业第二把交椅,平安寿险实现1583.35亿元,华夏人寿与富德分别位列第四位与第五位。

从数据上来看,安邦人寿今年前4月原保费规模345.7亿元,同比增长31.2%; 保户投资款新增缴费(通常以万能险为主)1307.4亿元,同比增长超35.6倍。时代周报记者统计发现,今年前4月,华夏人寿、富德生命保费收入同比分别增长100.6%、166%,国寿、新华、平安则分别增长65%、-3.9%、 27.2%。

今年3月保监会发布《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》规定,从2016年3月21日起,国内保险公司发售的中短存续期产品,存续期从3年扩展至5年,此外对于存续期限不满1年的中短期存续产品,各家公司应该立即停售。存续期限在1年以上且不满3年的中短存续期产品的销售规模在3年内,按照总体限额的90%、70%、50%逐年缩减,3年后控制在总体限额的50%以内。

在此背景下,保险行业中高现价产品受到一定的限制,也开始调整产品的期限以及销售策略。在这一背景下,依赖高现价产品来迅速趋动规模的方式恐怕难以持续。北京一家中型寿险公司财务部负责人告诉时代周报记者,在我国的保险市场,由于产品结构的趋同性,而对于大部分公司而言,实现承保利润基本相当。

“实际上对于大部分保险公司而言,特别是中小险企,主要的盈利点仍是投资这一块。”他进一步指出,因此很多保险公司更希望通过保费提供现金流,在投资+产业上进行布局,实现盈利。而近几年,这种“资产驱动负债”的发展模式,以安邦人寿、富德生命、华夏保险、前海人寿等为代表,对“资产驱动负债”,市场上也有两种解读,一种是指通过激进投资,来吸引更多保费流入;另一种是找到优质项目,确定资产池,再来设计与收益率相匹配的产品。

“实际上国内保险产品的同质化比较严重,保险公司同样需要找准自己的定位。”上述财险公司战略发展部人士告诉时代周报记者,擅长借助投资来实现盈利,这种发展模式无可厚非,投资实力是考量保险公司竞争力考核标准之一。

时代周报记者进一步查询数据显示,安邦人寿、安邦养老险、前海人寿去年分别实现投资收益287.88亿元、2.75亿元、112.9亿元,同比增幅分别高达约110%、183%、168%。

很多公司倾向资产趋动的模式,但并不是所有公司都能赚得盆满钵满,君康人寿便是其中之一,其去年在资本市场的频频举动,业界以为他可以走上安邦保险、富德生命人寿的道路,然而在二级市场的投资却不尽如人意,其2015年股票公允价值变动就达到了负6.59亿元,去年投资公允价值变动收益为负6.74亿元。

安邦保险吴小晖擅长做实业,其投资风格一早便已经显现,他更喜欢并购、控股。早在2011年,其名不扬的安邦收购成都农商行已经引发市场的关注,当时安邦保险斥资56亿元,通过增资扩股的形式拥有成都农商行35%股权,成为控股地位。

入股时安邦注册资本只有51亿元,总资产256.74亿元,全年营业收入73.83亿元,净利润5.08亿元,相对于1600亿元资产的成都农商行,这项收购并称为蛇吞象,据统计数据显示,成都农商行2012-2015年净利润分别为33.8亿元、45.2亿元、53.2亿元,42.97亿元,除了净利表现不俗以外,手握银行同样可以在银保渠道上拥有一定的话语权。

国内、国际双线收购

自2014年以来,险资在二级市场以及海外较以往更为“高调”,举牌上市公司屡见不鲜,尽管策略方向相近,但在策略上仍会有差异,在上述财险公司战略发展部负责人看来,安邦保险集团在投资上已经不仅是险资投资覆盖成本并获利的层面,而是要深入产业的布局。

如富德生命在投资领域更倾向于投资地产等实业、新能源以及金融领域,而以前海人寿代表的宝能系则对地产偏爱有加,而且包括安邦保险、中国人寿、中国平安、中国太平、阳光保险在内的多家保险公司都投资海外项目。

刘冰冰对时代周报记者表示,对于中国保险企业而言,一方面有大量的保险资金需要投资,保险资金成本相对较低,而且需要长期资产与其匹配;然而目前在国内投资获取可观收益的难度越来越大,而从全球来看,欧美经济形势正在复苏,从汇率的角度,出海投资会是一个较好的时机。

对大部分保险公司而言,海外投资首先满足了保险公司解决资金成本的问题,但除了财务投资以外,从更深层次的角度分析,一些具有全球化视野的保险公司,在全球进行产业布局,而不仅局限于保险本身。

事实上,对于安邦保集团的发展战略而言,可以从国内以及国际化两条线来看。

一位安邦保险前投资部门工作人员曾对时代周报记者表示,对内而言,安邦很早便想要像平安一样打造一个金控集团。目前安邦保险旗下拥有财产险公司、寿险公司、和谐健康险、养老险公司、资产管理公司、保险经纪、保险销售、邦银金融租赁、银行等多家子公司,分为保险、投资、银行三大板块。除了在2011年将成都农商行收入囊中,2014年4月,安邦保险以近17亿元价格收购世纪证券91.65%股权,2014年初旗下养老保险公司获准开业,保险牌照全部收齐。2015年1月,安邦保险再获基金牌照,通过安邦人寿出资5亿元成立安邦基金。去年4月,安邦人寿与安邦保险集团分别斥资6635 .3万元、2312万元参股天津信托,合计持股5.26% 。此外,去年以来,安邦保险多次增持招行、工行、民生、金地集团、金融街、华业地产、吉林敖东、万科A等多家上市公司。

上述安邦保险前员工介绍,无论在一级市场购买地产,还是二级市场买入股票,安邦保险的风格更倾向于控股,而不是单纯的财务投资。在业界看来,安邦保险实现全牌照只是时间问题,目前其官网上包括银行、证券、保险等频道,与此同时,安邦保险在推动实施互联网战略。

据其官网信息显示,安邦保险集团旗下的互联网金融信息服务平台—邦融汇在2014年底成立,在2015年7正式对外运营,随后上线了车险分期融资产品以及短期投融资服务。

而与大部分保险公司“海淘”不同,安邦保险同步实施其全球化战略步子迈得更大,触角伸得更远。

2014年10月,安邦斥资19.5亿美元收购华尔道酒店,而后投资范围不断扩延。2014年10月,安邦保险还收购比利时FIDEA保险公司100%股权;2014年12月,安邦保险收购比利时百年银行—德尔塔·劳埃德银行(Delta Lloyd Bank);今年2月,安邦保险再次出手收购荷兰VIVAT保险公司100%股权,同期安邦保险还宣布收购韩国东洋人寿57%股权,去年11月,安邦保险欲收购美国信保。

据了解,连续的海外并购对于安邦扩展海外市场以及优化全球资产配置均起到了至关重要的作用,也成就了其2015年的万亿资产规模和较高的加权净资产收益率。2015年安邦人寿的加权净资产收益率高达35%,领跑全球。同期,中国保险行业平均加权净资产收益率约为15%,全球发达国家和地区的保险公司加权净资产收益率低于10%。从年报数据来看,2015年安邦人寿实现净利润196.62亿元,同比增长131.2%,总资产达9216.2亿元,较2014年增长了近6.7倍。安邦保险的净利润水平在行业居于第三位,在非上市的寿险公司中排名首位。

重提收购美国信保申请

而安邦保险对于其海外投资的未来的趋势也并不避讳,称今后将继续寻找包括金融、不动产在内的投资机会,在投资上将主要从三个维度考虑,即选择成本和效益、综合成本和效益、财务成本和效益,将筛选出回报率高的项目进行投资。

“吴小晖一惯主张想做什么,就收购一家行业内的好公司。”上述安邦保险前员工透露,而吴小晖本人也不断倡导变革。而市场中不变的仍是变化。安邦保险收购美国信保出现小插曲,打破原计划早有望今年二季度完成的此项收购。美国纽约金融服务监管当局5月31日表示,中国安邦保险集团未能提供当局审核交易所要求的资料后,已撤回申请收购美国信保人寿的计划。

对此,安邦保险集团负责人对时代周报记者指出,此次撤销申请也是与纽约金融服务部协商的决定,不过很快将重新递交,不会影响并购事宜。事实上,安邦保险收购美国信保一事已获美国海外投资委员会(Committee on Foreign Investment,简称“CFIUS”)批准通过,而这一步也是海外投资关键的一步,一旦获批,基本预示着交易将按照计划完成。

美国信保在其官网发布公告指出,对于此项并购,希望安邦保险集团及其子公司能够尽快递交申请,并且双方也承诺要争取获得剩余监管审批流程,尽快完成交割。

据了解,去年11月10日,安邦保险集团对外宣布,以每股26.80美元的价格收购美国信保人寿保险公司,对于该笔收购的总金额,安邦保险并未披露。若按照信保人寿5840万的股本计算,安邦保险的收购需要支付约15.7亿美元,折合人民币约百亿元。据资料显示,美国信保成立于1959年,拥有50个州的保险销售牌照,主要为客户提供年金和寿险服务,公司2014年的固定年金市场占有率位居全美第六。

在业界看来,通过此次收购,安邦保险既可借鉴美国信保在寿险和年金保险方面的经验,又可借此提升自身盈利能力,而且进军年金市场再次把准了政策的脉搏。

去年1月,国务院发布《机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》,宣布养老金并轨,而且规定机关和事业单位要建立职业年金制度,同时监管层也拟拓宽商业养老保险资金投资范围。

“当前及今后相当长一段时间都将是养老金投资管理行业发展的黄金时期。”国寿养老战略与市场部总经理陈旭明分析认为,我国职业年金规模有望在2020年底突破1万亿元,与此同时,企业年金的累积效应进一步显现,累计规模有望突破2万亿元。

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