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德勤并购兴趣转移矿业产融结合兴起

时间:2019-04-10 19:28:06 来源:互联网 阅读:0次

这是的时代,这是坏的时代。狄更斯写进《双城记》的这段话,同样适用于眼下的矿业市场和企业。4月15日,德勤(DTTL)对外发布《2015年全球趋势追踪:矿业公司今年将面临的十大挑战》报告称,矿业公司仍需极力应对挑战重重的市场状况,包括价格波动不定、地缘政治动荡、成本上涨以及融资渠道普遍匮乏。

毫无疑问,矿业行业正处于这个周期的低谷,谁也无法准确预测下一个周期的高峰何时到来。德勤在报告中如是说。

并购兴趣转移

过去,中国需求一直是全球矿业行业景气的重要推手洒水车厂家
,但随着中国经济增速放缓和增长方式转型混凝土增强剂
,矿产品需求也正经历结构性调整,同时,全球产能过剩导致矿产品价格下跌,资源类项目的投资直接受到影响。

表现在并购市场上,市场上的矿业资产越发稀缺,资产剥离在一段时间内为主导,出于对财务风险和政策环境风险的考量,大型并购项目在市场上踪影难觅。

这种局面如今还在延续。

以去年上半年为例,同期中国矿企对海外并购依然秉承谨慎态度,一方面由于受矿产价格低迷影响,全行业产能扩张的紧迫性下降,加之企业以资本控制和效益提升为经营重点,交易双方对估值的不同看法也延长了达成交易的时间。

德勤认为,矿业并购的高峰往往随价格的高峰而至,2000年~2012年是并购活跃期,也是矿产品价格不断攀升的区间。2013年~2014年,随着矿产品价格下跌,并购活动相应减少。未来,随着矿产品价格提振,矿业并购活动也将恢复高潮。

4月15日下午,德勤全球矿业并购领导人邵杰瑞在接受包括《财经》等媒体采访时称,现在的一些海外矿业企业,随着价格的走低,估值出现降低,中国可以抓住这个价格良机,进行海外并购交易。

他认为,中国的海外并购行为整体是放缓的,但从中国政府对能源的政策看,还是鼓励国内企业到海外获取更多的资源,而在跨国并购中,中国企业对并购对象的考察会更加仔细,成功率也会提升。

不同的是,以往被中国企业奉为香饽饽的海外铁矿石和煤炭项目可能不再受欢迎,取而代之的是黄金和铜矿。

据了解,由于钢铁业正在经历产能过剩和转型期,铁矿石需求增速已经明显落后于产量。截至去年5月底,全国进口铁矿石港口库存达11588万吨,再创历史新高。而铁矿石进口价格已经一跌再跌,严峻的时候进口均价已经跌破了50美元。而煤炭也没有好到哪儿去,从中国煤炭协会日前披露的数据看,今年前两个月国内90家大型企业亏损130多个亿,亏损面达到了80%以上,而受困于煤炭市场供给结构性过剩问题,煤炭价格已经持续下探。

与之相比手机APP定制
,中国企业对海外铜和黄金项目的并购将增多。以铜的需求预期为例,中国经济增长虽然放缓,但仍将大力推进城市化,铜的下游行业如建筑、输电基础设施、汽车、家电将首先受益。而从供应预期来看,全球资本紧缩,随着铜矿项目和专业铜矿公司变得日益稀少,包括力拓推迟扩大蒙古OyuTolgoi铜矿的计划,铜矿市场可望自2016年产生缺口。

德勤在报告中称,中国企业已经开始在全球布局黄金与铜矿,未来,在稳定强劲的需求推动下,中国企业对铜矿和黄金的热情将有增无减。

产融结合兴起

德勤在报告中披露,由于市场需求持续低迷,矿产品价格频频下跌,矿业企业资金链紧张不断升级。A股矿业上市公司(石油天然气除外)2013年企业期末现金及等价物总量为1528亿元,比2012年下降20%,另一方面,企业应收账款净额为174亿元,同比增长50%。

除了价格因素,以往过大的投资带来的还款压力、下游行业经营困难造成的货款回收问题、融资渠道单一及资本市场惨淡也是造成企业资金压力的原因。

比如煤炭企业在市场形势较好的时候上马大项目,而造成资产负债率高,德勤援引彭博汇编的数据,中国50家上市煤炭企业中,有12家的债务股本比超过100%,如果不进行新的融资,企业将面临资金链断裂危险,但煤炭企业的融资环境不容乐观。

这种背景下,大型矿业企业开始纷纷组建自己的投资公司,以借助金融服务提高内部资金使用效率和降低外部融资成本,并且支持企业的资产收购。

据德勤方面介绍,2014年4月,淮北矿业成立财务公司以增强集团的资金管控和投融资能力,江西铜业(21.06,-0.40,-1.86%)计划3~5年内成立资本运作中心,目标是具备管理500亿元金融资产的能力,实现对产业链、资源和资产存量进行运作,中铁集团虽然不是传统矿业企业,但旗下中铁投资已开始通过市场化运作方式,吸引社会资金或风险投资的共同参与,以基金投资的方式获取矿权。未来更多企业将走上产融结合的道路,以期利用金融和贸易手段进行资源整合及战略并购。

2015年也许仍然不是上市的时机,但却是企业进行价值挖掘的好时机。德勤报告认为,通过资产剥离和重组调整业务线条,对企业战略资产进行重新配置,一方面可以重构企业资金链条的生态环境,一方面可能存在的资产变现也为企业资金注入更多能量,且优质资产有助于提升企业价值,为未来在资本市场募资做好准备。

(:中冶有色技术)

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